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多事之秋:因借款纠纷这个运动品牌325亿股被法院冻结3年
2019-08-07 05:00    来源: 未知      点击:

  8月2日晚间,贵人鸟(603555)发布公告,因中原信托与林天福、贵人鸟投资、贵人鸟集团借款合同纠纷一案,贵人鸟集团所持3.25亿股已被泉州市中级人民法院司法冻结及轮候冻结,冻结期限自2019年8月1日起至2022年7月31日。

  8月2日晚间,贵人鸟(603555)发布公告,因中原信托与林天福、贵人鸟投资、贵人鸟集团借款合同纠纷一案,贵人鸟集团所持3.25亿股已被泉州市中级人民法院司法冻结及轮候冻结(其中2.87亿股被轮候冻结)。

  截至公告日,贵人鸟集团共计持有贵人鸟股份4.79亿股,均为无限售条件的流通股,占公司总股本76.22%。此次股份被冻结及轮候冻结后,贵人鸟集团所持上市公司股份累计被冻结4.27亿股,占其总股本67.86%。

  在谈及控股股东所持股份被冻结的原因时,贵人鸟表示,控股股东贵人鸟集团部分股份被冻结及轮候冻结,对上市公司日常生产经营各项工作尚未造成不利影响。

  因贵人鸟股价已跌破贵人鸟集团(含其关联方)与有关机构设定的履约保障比例平仓线,贵人鸟集团持有的股份仍然存在被轮候冻结的风险。如果贵人鸟集团被冻结的股份被司法处置,可能会导致上市公司实际控制人变更。

  目前,贵人鸟集团正积极与相关方探讨股权风险化解方案。同时,贵人鸟还提醒说,贵人鸟集团持有的股份仍存在被轮候冻结的风险。

  值得一提的是,除了控股股东所持上市公司面临轮候冻结风险之外,贵人鸟自身也同样面临着问题。

  企查查显示,贵人鸟股份有限公司成立于2004年7月,注册资本62860.2143万元。

  当年头顶A股体育第一大品牌光环,在最巅峰时期,市值超过400亿的贵人鸟股份有限公司(603555.SH,下称“贵人鸟”),如今市值仅剩下35亿元,缩水近91%,让人唏嘘不已。

  2014年在A股上市之后,一度从传统运动鞋服向泛体育产业多元发展,看起来贵人鸟在以更加积极的姿态进入到更多的领域,实际却是以更快的速度在被大众遗忘。

  2018年年报显示,公司归母净利润亏损6.86亿元,同比下滑536.01%,这是近5年来的首次亏损。

  值得注意的是,在2018年里,公司加盟店关停2294家,但相关营业收入却增加了10亿元,近日,贵人鸟因为年报中这一数据,收到了上交所的问询函。

  虽然,目前贵人鸟准备回归运动用品主业,但不得不说,在服装行业竞争日益激烈的当下,产品和渠道都缺乏竞争力的贵人鸟,要突出重围,保持自身优势,还需面临许多问题。

  创建于1987年的贵人鸟,作为国内最早一批的运动品牌,曾在多年的经营之中获得了“中国十大运动品牌”等荣誉称号,如今却不再“富贵”。

  据其年报数据显示,截至2018年12月31日,该公司实现营收28.12亿元,同比下滑13.52%;

  归母净利润亏损了6.86亿元,同比下滑536.01%。值得关注的是这也是贵人鸟上市后首次出现全年亏损。

  此外,贵人鸟归属于上市公司股东的净资产为15.3亿元,与2017年同比下滑34.27%;经营活动产生的现金流量净额为5.59亿元,与同期相比减少11.66%。

  对此,贵人鸟回应称,2018年业绩出现亏损,主要是受到市场竞争加剧、调整核心品牌业务销售模式、股权投资发生较大损失、期末收购与存货计提准备较高等原因的综合影响。

  资料显示,2014年,贵人鸟登陆上交所,成为A股市场上第一家也是唯一一家运动品牌,市值超过特步和361。

  随后2015年牛市来袭,贵人鸟的最高市值飙到了400亿,平稳时也有150亿,稳稳压过李宁。

  也就是在2015年,贵人鸟创始人林天福,超越同城的安踏、特别、恒安等公司的创始人,以190亿身家登上泉州首富。

  上市之后,贵人鸟不甘于只做一个运动品牌,而是要打造一个多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团。

  但是多元化发展以及到处收购投资,为贵人鸟衰败埋下了一大伏笔,其投资涉及的各个行业并没有回报,反而因为盲目扩张,元气大伤,抛售子公司,如今贵人鸟依旧在大量的关闭门店。

  据2018年年报数据显示,去年贵人鸟品牌直营店由2017年的4家,猛增至1441家,新开1438家,而在加盟代理方面新开515家、关闭2809家,净关店2294家。

  然而,值得质疑的是,贵人鸟直营店数量的激增,仅仅让公司直营店收入增长不到20%。

  而另一边,净关停了2294家门店的加盟店,收入却不减反增,营收从2017年的1.2亿元激增至2018年的12.01亿元,增长超9倍。118图库开奖结果香港

  “在加盟店数量大幅减少的情况下,贵人鸟加盟店的营业收入如何实现了大幅增长?”

  5月25日,贵人鸟在回复上交所的问询函中表示,2018年度加盟店实现的营业收入新增贵人鸟品牌的批发收入,以往年度的加盟店营业收入并未包括批发收入。

  收入统计口径同以前年度相比发生了一定的变化,造成贵人鸟品牌加盟店家数大幅度减少的情况下,营业收入大幅增长。

  此外,贵人鸟还公布了按同一统计口径列示的两个年度营业收入及营业成本,更新后的公司2018年直营店实现营收8.65亿元,2017年为7.25亿元,同比增长19.31%,2018年加盟店实现营收12.01亿元,2017年为19.1亿元,同比下降36.9%。

  “2018年加盟店营收较2017年下降,主要是因多数贵人鸟品牌店铺由经销加盟转类直营,导致批发收入较上年有所下降,因此加盟店的收入减少与数量减少的情况基本一致。”贵人鸟在问询函中解释道。

  不得不说,贵人鸟现在已经跌落“神坛”,截至6月3日,这个曾经的国产巨头如今市值仅剩不到35亿元,和巅峰时期的400亿元形成巨大的落差,市值缩水365亿元下跌近91%。

  2014年1月,贵人鸟在上交所成功上市,成为A股市场上第一家也是唯一一家运动品牌。由于A股市场估值优势和贵人鸟标的的稀缺性,加之安踏在港股市场展现出的国产运动品牌庞大成长潜力,贵人鸟刚一上市,市值就已经超越了在港股上市多年的特步和361度。

  随着“46号文”的发布和2015年A股大牛市的到来,贵人鸟市值一路高升,一度突破400亿。随着股价平稳,贵人鸟的市值维持在150亿左右,稳稳压过李宁一头。

  但如果从业务水平来看,贵人鸟较港股四大国产运动品牌仍有着一定差距。在2011到2013年,也即上市之前三年业绩,贵人鸟年度营收基本稳定在25亿左右,这个营收水平仅接近李宁、特步、361度同期营收的一半。

  也就是说,相对弱小的贵人鸟在A股市场上获得了更大的资本支持。按照故事的正常走向,贵人鸟应当更快地解决库存危机带来的影响,并迅速布局一二线城市,走向商业巅峰。但很可惜,似乎从登陆A股市场之后,贵人鸟就染上了A股上市公司的毛病,不务正业,盲目收购。

  当同行们在危机中转向门店自营模式,探索品牌多元化,谋求品牌升级,纷纷布局女性和儿童运动市场,深耕跑步市场,试水国际市场时,贵人鸟在干什么呢?它在谋求转型。在2014年年报中,贵人鸟表示,公司正在推动由“传统运动鞋服行业经营”向“以体育服饰用品制造为基础,多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的战略转型。

  2015年,贵人鸟投资了虎扑体育,成了虎扑第二大股东,投资4亿元与虎扑联手成立了体育产业投资基金动域资本;以2000万欧元投资了西班牙足球经纪业务公司BOY;以近两亿元投资康湃思体育,具体投资金额与今年8月出售时完全一致。

  2016年,贵人鸟与虎扑设立了第二期体育产业基金竞动域,至2017年末已实际出资2亿元;分别以3.831亿和3.825亿控股了杰之行和名鞋库;以1510.50万元投资享安保险,拟出资2.6亿联合设立安康保险;以2603.72万美元收购AND1品牌在中国大陆、台湾、香港以及澳门地区的授权。

  2017年,贵人鸟以3.675亿收购了名鞋库剩余49%股权;通过杰之行以1.5亿认购湖北胜道体育45.45%股权;2000万欧元收购PRINCE在中国(中国大陆、香港、澳门和台湾)及韩国区域的使用权;以27亿收购威康健盛,最终失败。这一年,贵人鸟甚至想改名为“全能体育”。

  在贵人鸟的这3年的产业投资中,基本没有投入低于1亿的投资。简单算来,贵人鸟在这3年的累积实际投资额已经超过了20亿,这个数字基本相当于这家上市公司自2010年以来8年的累积净利润总额。

  在这些产业布局中,贵人鸟显得格外激进而盲目。体育产业的发展,不是借助一纸公文就能一蹴而就的。相对而言,贵人鸟所属的运动品牌市场竞争虽然更为激烈,却更加成熟,更加具有发展潜力。

  在贵人鸟的投资中,只有AND1品牌以及PRINCE品牌授权是真正围绕其核心业务作出的布局。贵人鸟曾想将上述品牌分别推入青少年市场、一二线城市,但遗憾的是,贵人鸟在花样繁多的产业投资中迷乱了双眼,至今AND1和PRINCE品牌的落地和布局尚未实现。

  多元投资直接导致了贵人鸟核心业务的萎缩。在2014年,负责运营贵人鸟品牌的三大重要子公司贵人鸟(厦门)有限公司、福建省贵人鸟体育贸易有限公司和厦门贵人鸟体育营销有限公司累计为上市公司贡献的利润达2.0445亿元,在2015年,这个数字增长至2.2084亿元。但是,到2016年,这3家子公司贡献的利润出现锐减,仅为1.302亿元,而2017年,这个数字再次降低至1.105亿元。

  而所谓的多元化也并未结出硕果。从目前的运营结果来看,这些体育产业公司仍然处于亏损状态,除杰之行和名鞋库能够贡献一定利润。但在2017年,杰之行和名鞋库为上市公司贡献的利润骤减,仅为400万左右,与之数亿的收购价形成了鲜明对比。

  从资本宠儿到股价崩盘,从多元布局到主业萎靡,贵人鸟硬是将一手好牌打的稀烂。与之类似的还有A股上市公司探路者,明明是业内领先的户外品牌,又具备资本估值优势,却在收购户外旅行业务时搞“假对赌”,在中原地区投资冰雪场,投资基金连年亏损。整天哭诉户外市场不行,自身努力却极其有限。等到其他业务糜烂不堪时,才宣布回归户外主业。但在剥离这些资产之前,亏损还在持续,回归也只是口号而已。

  钱来的太容易,总会让一家公司产生虚浮感。贵人鸟的市值相对很高,质押获得的资金也更多。但是,随着贵人鸟股价的崩盘,六合通心水论坛,高质押率最终或许会成压死贵人鸟的最后一根稻草。目前来看,贵人鸟集团和林天福手中的股票已完全被质押或被冻结,但随后还有更多质押爆仓的股票,以及即将到期,目前已经浮亏近7成的由林天福提供连带责任担保的员工持股计划。

  贵人鸟面临的危机还在持续。若最终无法获得资金前来救场,上市公司贵人鸟或许将面临控制权变更的严峻形势。

  对于目前的体育产业来说,如贵人鸟、探路者以及安踏、李宁等上市公司,将成为未来体育公司思考未来发展方向的最佳案例。这些或失败或成功的商业事例,将成为体育公司管理者需要用心研究的素材。

  事实上,对于所有公司来说,多元化的布局只能建立在主业强悍的基础之上。至于主业不佳甚至萎缩之后的盲目多元化布局,只是溺水之后的挣扎求生。

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